Examinons maintenant la réalité du marché de l'or en comparant l'Offre Totale Mondiale d'Or (Total Supply) et la Demande Totale Mondiale d'Or (Total Demand) :
- LA DEMANDE TOTALE MONDIALE D'OR :
| Tonnes | 2013 | 2014 | |||||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Jewellery | 2,670.7 | 2,457.2 | |||||||||
| Technology | 354.1 | 346.5 | |||||||||
| Electronics | 248.4 | 277.6 | |||||||||
| Other Industrial | 82.7 | 49.0 | |||||||||
| Dentistry | 23.0 | 19.9 | |||||||||
| Investment | 785.9 | 820.6 | |||||||||
| Total bar and coin demand | 1,702.0 | 1,004.4 | |||||||||
| Physical Bar demand | 1,335.8 | 726.0 | |||||||||
| Official Coin | 266.3 | 204.6 | |||||||||
| Medals/Imitation Coin | 99.9 | 73.8 | |||||||||
| ETFs & similar products | -916.0 | -183.8 | |||||||||
| Central bank & other inst. | 625.5 | 588.0 | |||||||||
| Gold demand | 4,436.3 | 4,212.4 | |||||||||
| LBMA Gold Price, US$/oz | 1,411.2 | 1,266.4 |
Metals Focus, ICE Benchmark Administration, World Gold Council
http://www.gold.org/supply-and-demand/gold-demand-trends
1) Il est à noter qu'il est bien clair que le plongeon des prix de l'or de 2013 à 2014 est dû aux ventes massives des ETF, lesquels ont vendu en catastrophe 1100 tonnes d'or en 2 ans.
Quel déclencheur à cela ? L'achat à levier a été restreint par les autorités, ce qui a déclenché des appels de marge (Margin Call) et des ventes de liquidation des mains faibles détentrices des ETF.
Quel intérêt de connaître ce contexte ? Le crash de l'or de 2013 est artificiel et comme tout ce qui est artificiel, il n'est pas appelé à durer. Les ETF aurifères sont désormais quasiment vides. Seules quelques mains fortes et des professionnels bien informés en détiennent ou bâtissent discrètement des positions en ce moment même. Ce qui revient à dire que cette Demande ne pourra plus beaucoup faiblir dans le futur.
2) La bijouterie est le gros de la demande mondiale et c'est un marché stable de mains fortes. Qui peut croire que les Indiens arrêteront d'acheter de l'Or pour leur mariage ? Ni même des chinois, des russes ou des occidentaux ? La demande ne risque pas de faiblir massivement de ce côté non plus.
3) La dentisterie, la technologie et l'électronique sont insignifiants en terme de volumes et ne risquent donc pas d'influencer les cours de l'or dans le futur.
4) Les banques centrales occidentales ne risquent pas de vendre vu qu'elles se sont déjà bien départies de leurs stocks depuis 20 ans. La banque Centrale Russe achète massivement de l'or car elle remplace ses dollars par de l'or pour des raisons politiques. Personne ne voit la Banque Centrale Russe revenir en arrière de ce côté. En ce qui concerne la Banque Centrale Chinoise, ne possèdant que 1,5% de ses réserves monétaires totales en Or, on ne voit pas non plus comment elle reviendrait en arrière, alors qu'elle a un besoin impérieux de diversifier ses réserves puisqu'elle croule sous les dollars. A partir de ce constat, on peut clairement dire que la demande des Banques Centrales Mondiales ne faiblira pas non plus dans le futur.
EN RESUME, LA DEMANDE NE PEUT PLUS FAIBLIR MASSIVEMENT.
- L'OFFRE MONDIALE TOTALE D'OR se compose de la production minière et du recyclage :
1) La production minière a un côut d'extraction maximal moyen de 1600 USD, ce qui signifie que plusieurs mines ont déjà fermé ou cessé de produire. La production minière ne peut donc plus augmenter significativement dans le futur.
2) Le recyclage : il s'agit de la bijouterie ramenée en magasin pour être fondue. Le côut du recyclage est aux alentours de 1450 USD. Il n'est plus rentable, ni pour l'industrie du recyclage ni pour les particuliers qui ont de toute façon déjà bien vendu leur or en 2011. C'est pourquoi, l'activité de recyclage s'est à ce jour effondrée d'environ 40%. Au delà des recherches sur internet qui permettent de le prouver, il suffit pour s'en convaincre de constater par soi-même que les publicités d'achat d'or à recycler ont bien diminué dans les journaux, à la télévision ou dans la rue.
EN RESUME, L'OFFRE TOTALE MONDIALE D'OR EST EN VOIE DE DIMINUTION ET NE PEUT PLUS AUGMENTER MASSIVEMENT.
CONCLUSIONS :
- UN DESEQUILIBRE ENTRE L'OFFRE MONDIALE TOTALE D'OR ET LA DEMANDE MONDIALE TOTALE D'OR EST EN FORMATION : http://www.peakprosperity.com/podcast/88731/eric-sprott-global-gold-demand-overwhelming-supply
- LA DEMANDE MONDIALE TOTALE D'OR EST EN VOIE DE SURPASSER L'OFFRE MONDIALE TOTALE D'OR ALORS QUE LE COURS DE L'OR EST AU PLUS BAS.
- L'ANTICIPATION DE CE DESEQUILIBRE PAR LES MARCHES LAISSE PRESAGER UN RETOURNEMENT MASSIF A LA HAUSSE...
LORSQUE le marché se sera aperçu de la réalité de ces fondamentaux et qu'il réalisera que les Chinois ont volontairement fait sauté les stops des mains faibles positionnées à 1130 sur le marché des futures du Shanghai Gold Exchange de façon à envoyer temporairement l'Or à 1080 USD en utilisant leur compréhension de l'analyse technique ; ceci, afin de racheter allègrement cet or avec un excellent rabais pour en demander la livraison physique en vue d'une conservation durable.
LORSQUE la remontée légère des taux américains obligera les Etats Unis à payer plus d'intérêts et à creuser encore plus leur déficit. La remontée de taux étant contrairement à ce que certains veulent faire croire, favorable à l'or pour cette raison et dans le contexte de l'explication immédiatement ci-dessous.
LORSQUE les taux d'intérêt réels continueront à rester négatifs (Inflation supérieure au taux du dépôt à terme à 1 mois) et que la détention d'or continuera à rester plus intéressante qu'un dépôt à terme à 1 mois. A noter que si les Etats Unis montent leur taux directeur de 0,25%, ce sera parceque l'inflation aura aussi monté de 0,25% ou plus ; ce qui revient à dire que le taux d'intérêt réel continuera à rester négatif dans le but de continuer à soulager le gouverment (emprunteur) de sa dette gouvernementale au détriment des prêteurs (épargants).
COMMENT PROFITER DE LA SITUATION ? : Acheter de l'Or physique (pièces ou lingots), un ETF physique alloué tel que GLD ou un panier de grandes mines d'or peu endettées au travers de l'ETF GDX...
De quoi augurer de l'investissement de la décennie pour l'Investisseur de moyen ou long terme !