Si on regarde les performances lors des dernières interventions de la Fed, il ne fait aucun doute que l'assouplissement quantitatif a été suivi par des hausses importantes.
On observe ainsi que pour chacun des derniers cycles de QE, la hausse moyenne de l'indice de référence pour les gèrants de Wall Street (le S&P 500) a été de +25%:
En jaune: la fenêtre d' interventions de la Fed
Si on regarde à court terme (entre l'annonce de l'intervention et J+30), la hausse moyenne a été de +6%:
Voici les perf à J+30 après annonce d'intervention de la Fed:
| Intervention FED |
Perf. J +30 |
| QE 1 |
+8% |
| QE 1 (bis) |
+12% |
| QE 2 |
+2% |
| Op Twist 1 |
+7% |
| Op Twist 2 |
+2% |
| MOYENNE: |
+6 % |
Ce qui saute aux yeux, c'est que 15 jours après l'annonce du QE 3 le S&P 500 est totalement flat. Est-ce à dire qu'un rattrapage est en vue? Certainement. D'autant que le sentiment bearish atteint un sommet:
Le Sell Side Indicator (indice contrarian) est à un niveau bearish extrême. Signe qu'un futur rebond serait en formation pour pour corriger cet excès. En tous cas, on observe sur ce Graph que le niveau actuel du Sell Side Indicator est à un niveau jamais vu depuis au moins 27 ans.
Un signal clair pour la hausse (la vraie).. que les contrarians ne manqueront pas de mettre à profit au cours des prochains jours. C'est dans cette optique que je suis passé de 75% de liquidité sur mon portfeuille il y a deux semaines, à près de 50% maintenant. Et j'envisage d'être liquide à 25% dans les prochains jours pour profiter au maximum du rebond qui se dessine.
Sacha Pouget
www.sachapouget.com
