EUR USD
Quelques tentatives short sur EUR USD ont été faites de façon prudente avec de faibles volumes par plusieurs d’entre nous, sans résultat car le marché reste volatil et haussier en base journalière.
Les conditions de marché ne s’arrangent pas si on considère les derniers chiffres de l’emploi aux USA. Les évènements climatiques aux États Unis, la hausse du dollar et l’arrêt de certains forages pétroliers non conventionnels ralentissent la croissance américaine pourtant solide. Le U.S. 2-Year Bond Yield a baissé de 11 % vendredi. Malgré les incitations de différentes banques américaines à shorter la paire EUR USD, on ne peut que constater le recul progressif du cross en direction des niveaux d’intervention que nous avions fixés il y a 8 jours, autour de 1.1090 (ligne horizontale verte sur le graphe daily). L’oblique noire qui maintenait les cours sous pression a été franchie à la hausse.
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La situation de survente a tendance à diminuer comme le montre le RSI en base hebdomadaire :
EUR USD 04 04 2015 Hebdo RSICliquez sur le graphe pour l’agrandir
Au dessus de 1.1090, la paire n’aurait plus qu’une centaine de pips à parcourir pour que la tendance change en base hebdomadaire. Au delà de 1.1200, la paire redeviendrait haussière weekly, ce qui parait peu vraisemblable si on estime que tant que les taux n’ont pas monté aux USA, le dollar ne baissera pas. En revanche, la hausse des taux courts est déjà largement pricée par le marché et elle pourrait déclencher des ventes de dollars à la nouvelle comme cela s’est produit déjà 4 fois par le passé. Mais il faudra probablement attendre le 2e semestre 2015 au moins pour ce « rate hike ».
Sur la base du graphe mensuel, je crois peu à une poursuite ininterrompue de la baisse du cross. Notez que les deux fois où les prix ont touché la borne inférieure du canal mensuel, une nouvelle baisse a eu lieu sous la forme d’un presque doji redessinant le plus bas du mois précédent. Si l’histoire se répète, la parité devrait difficilement être franchie à la baisse dans l’immédiat. Mais le QE européen fait peser tellement d’incertitude sur l’évolution ultérieure des prix que nous devrons rester très prudent sur les anticipations de baisse du cross. Une rechute profonde après un mouvement de hausse significatif ne peut pas être écartée.
EUR USD 04 04 2015 MensuelCliquez sur le graphe pour l’agrandir
La stratégie de trading de Futures sur EUR USD devrait consister à accumuler des positions short de faibles importances au fur et à mesure de la montée du cross et de les renforcer plus fortement dans la descente avec les vendeurs. Cette accumulation en deux temps permet d’investir en short de manière contrariante sans trop charger puis de faire monter le levier lorsque le retour du cross vers le sud se confirme. Nous pourrions ainsi profiter d’une prochaine jambe de baisse en cas de normalisation des statistiques américaines ou de Grexit.
Plutôt que définir des niveaux absolus d’entrées en position, 1.1090 pouvant ne pas être atteint, nous utiliserons le Kumo Ichimoku en base journalière. Je déclencherai systématiquement des salves de shorts sur le compte Futures à son approche. Nous n’en sommes plus très loin. Les positions devraient être impérativement stoppées en cas de franchissement du SSB à la hausse.
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Les indices actions
La consolidation se poursuit sur les indices actions et il faut rester prudent sur le DAX tant que le RSI en base hebdomadaire reste en zone de surachat. Les incertitudes sur un éventuel Grexit augmente fortement le risque sur ce support.
DAX 04 04 2015 Hebdo RSICliquez sur le graphe pour l’agrandir
Les métaux précieux
L’autre question du moment est celle de l’évolution des métaux précieux. L’or poursuit son ascension et si 1270 est une cible, que fera t-il ensuite ? Il peut baisser à court terme, mais à moyen terme, une remontée des taux US dans un contexte de croissance modérée pourrait amener les investisseurs à prendre en compte la « secular stagnation » défendue par Larry Summers. L’endettement mondial augmente le niveau d’épargne, ce qui fait baisser mécaniquement l’investissement. Cela pourrait accréditer la thèse d’un affaiblissement progressif de toutes les monnaies. L’expansion monétaire accompagnerait régulièrement les déficits de croissance et chercherait à alimenter une inflation des prix difficile à entretenir. L’inflation monétaire deviendrait alors une constante des politiques monétaires et l’or s’ajusterait à la hausse pour la compenser.
Bonne semaine !