Les marchés sont très incertains actuellement. Le DAX est sorti de sa tendance moyen terme. Le Forex oscille au gré de news contradictoires. Prendre position relève parfois du pile ou face. Je fais cet article essentiellement pour parler des techniques de scaling. S’il est fait référence à mes prises de positions actuelles, c’est uniquement dans un but pédagogique. Je ne vous encourage pas du tout à reproduire mes entrées.
Fondamentalement
Les profondes incertitudes sur l’avenir de la Grèce, sur l’issue du QE Européen, sur la vigueur de la croissance américaine et sur le retour d’une inflation normale ont créé sur le Forex une instabilité et une volatilité très difficile à gérer. J’ai dit de nombreuses fois que le manque de direction des marchés nous empêcherait de faire des résultats intéressants. Concernant le compte Futures, on avance et on recule sans progresser significativement, contrairement à ce que nous avons pu faire l’an dernier ou au début de cette année.
Les bons NFP de vendredi, les coûts salariaux aux USA à la hausse, les limites à l’appréciation des taux mécaniquement imposées par le Quantitative Easing de la BCE me font spéculer sur l’idée qu’une nouvelle jambe de hausse du dollar est possible, anticipant un rate hike avant la fin de l’année aux USA. Notons tout de même, pour faire référence à un article précédent, que l’or a peu reculé à la nouvelle des bons chiffres américains. Nous sommes toujours dans l’alternative incertaine d’une reprise significative de l’économie ou celle d’une secular stagnation. Il est aussi possible que nous ayons l’une puis l’autre.
Sur un plan graphique, en Dow theory, le dernier plus haut en H1 est plus bas que le précédent plus haut et le nouveau plus bas est plus bas que le précédent plus bas. Il est même plus bas que l’ancien plus bas en symétrie du 3 février, ce qui est, graphiquement, plutôt baissier (oui, ça donne parfois mal à la tête). Notons que cela n’est pas vrai en D1 (graphe n°3) et que la tendance reste pour l’instant haussière en daily. Une descente supplémentaire du cross jusqu’à l’oblique inférieure du canal montant respecterait cette tendance haussière. C’est donc un objectif short crédible avec une possibilité d’extension si les chiffres américains continuent à s’améliorer.
EUR USD 05 06 2015 H1Cliquez sur l’image pour l’agrandir
Dans la remontée du cross EUR USD, après la chute de vendredi, il m’a paru intéressant de revenir au scaling en petites positions, technique que j’ai beaucoup utilisée l’an dernier en trend following.
Il s’agit de répartir les entrées avec de petites unités au fil de la progression des prix en ordres limits lorsqu’ils reculent et en ordres stops lorsqu’ils avancent.
La chute des prix EUR USD d’hier, lors des statistiques, a saturé le marché d’ordres de vente et il a été difficile d’entrer haut du fait de l’absence de contrepartie. En gros, il n’y en a pas eu pour tout le monde. Mes positions, situées trop bas, ont été éliminées en stop break even au barycentre des entrées lors de la remontée du cross. Pour rester short sur la paire, j’ai commencé à scaler EUR USD en milieu de reprise technique avec des positions unitaires très petites car les entrées sont nombreuses et parce que l’investissement est globalement réduit du fait du caractère peu tendanciel du marché (voir article d’hier). L’énorme intérêt de cette méthode est de répartir les shorts sur une plage plus large capable d’absorber la volatilité de court terme. Elle permet de plus d’être certain de rentrer dans le marché au plus haut de la reprise technique. Fait intéressant, il est très facile d’obtenir des positions à des niveaux où il était très presque impossible d’entrer hier dans la cohue de la baisse.
En M30 cela donne ceci :
EUR USD 05 06 2015 M30Cliquez sur l’image pour l’agrandir
Il y a, parmi ces lignes, 7 positions qui ont déjà été prises. D’autres seront validées en sells limits si le cross monte encore. D’autres enfin seront prises plus bas en sells stops si la paire va dans le sens souhaité. Les stops loss seront situés à distance des positions les plus hautes. Le barycentre des entrées est nécessairement déplacé en fonction de l’évolution des prix vers le haut ou vers le bas par rapport à une grosse position unique. Ce déplacement peut devenir un danger dans un marché sans orientation. Les positions contractées en sell stop peuvent aggraver la situation si la tendance ne se développe pas et si le marché se retourne puisque les positions sont prises au fil des prix. Inutile de dire que ce risque justifie pleinement la diminution des volumes de spéculation. C’est aussi pourquoi je limite le positionnement des sells stops au dernier plus bas.
La limite supérieure du scaling est l’overlap entre 1.1177 et 1.1192 qui est l’ancien plus bas du 6 février dernier mais aussi l’ancien plus haut du 2 février. Ce type de résistance est difficile à franchir et peut être considérée comme étant la limite de perte du trade. Les stops doivent être situés à distance raisonnable de cette limite.
EUR USD 05 06 2015 D1Cliquez sur l’image pour l’agrandir
Pour bien comprendre la faible orientation des marchés, on pourrait tout aussi bien envisager des positions longues et un scaling à la hausse. Tout serait inversé, les lignes supérieures seraient des buy stops et les lignes inférieures, des buy limits. L’objectif serait l’oblique qui coiffe les deux sommets bien visibles sur le deuxième graphe puis la borne supérieure du canal haussier en daily. En faveur de ce long, nous avons des taux obligataires européens à la hausse, une situation européenne qui s’améliore, une volonté des institutions européennes de ne pas lâcher la Grèce et une économie américaine qui n’a pas fait d’étincelle jusqu’à vendredi. On sait de plus, d’après les informations privilégiées d’un de nos lecteurs, qu’il n’y a pratiquement pas de carry trade sur l’euro. Enfin la tendance en daily est actuellement haussière et de nombreux analystes sont encore en faveur de l’appréciation de la paire.
Quand on imagine le trade dans ce sens, on comprend à quel point le marché est aléatoire actuellement et combien il faut réduire la taille des positions. Si vous voulez trader EUR USD lundi, vous pouvez choisir d’aller dans un sens ou dans l’autre. Vous gagnerez peut-être en achetant EUR USD au lieu de le vendre. Mais dans tous les cas, ne perdez jamais plus de 1 ou 2 % de votre compte broker sur un trade. Choisissez les volumes de vos positions en proportion. Je vous rappelle que vous perdez ou gagnez 9 euros par pip et par lot de 100000 dollars actuellement.
De façon très intuitive, et sur les résultats des dernières statistiques US, j’évalue le pourcentage de réussite du trade short sur EUR USD à 65 % et le risk-reward à 80 / 220.
Bonne semaine !