Le cannabis thérapeutique est un marché aux opportunités de marché conséquentes, et qui n'est qu'au début de sa percée commerciale. Le cannabis thérapeutique est un domaine que j'ai déjà présenté sur Objectifeco (voir mes articles "sa percée commerciale. Investir légalement en bourse dans le Cannabis" et "10 Titres pour investir en Bourse dans le business du Cannabis").
Je vous présente ici le titre qui à mon sens présente le plus d'opportunité: Cannabis Science (Ticker: CBIS), qui est reconnue comme étant une société pionnière dans le cannabis thérapeutique. En me basant sur les éléments mis à disposition par la société, j'anticipe un Cours multiplié par 10 d'ici 1 an (voir mes Modèles d'évaluation).
Présentation de CBIS
Cannabis Science (CBIS), basée à Denver dans le Colorado, est une société en phase de développement engagée dans le développement, la production et la commercialisation de produits à base dephytocannabinoid destiné au marché pharmaceutique. Cette société dispose à ce titre d'un positionnement unique sur son marché.
CBIS travaille sur l'établissement de données cliniquement prouvées sur les bienfaits du cannabis pour la santé avec pour objectif de mettre sur le marché des produits standardisés pour traiter l' autisme, la pression artérielle, le cancer et les effets secondaires du cancer, du VIH et d'autres maladies.
Le but est de confirmer les nombreux rapports anecdotiques (sans preuve tangible clinique) ayant montré les propriétés anti-cancer du cannabis et des extraits de cannabinoïdes.
Les cannabinoïdes sont une classe de composés biologiquement actifs produits par l'ensemble des vertébrés (endocannabinoïdes), la plante de cannabis (phytocannabinoids), et des composés synthétiques brevetables produits en laboratoire par des chimistes. De son côté, tout le travail de CBIS en amont consiste à utiliser la science moderne pour démontrer les bienfaits de cette plante.
Stratégie de CBIS
Pour se développer et profiter de l'opportunité du marché du cannabis thérapeutique, CBIS pourra profiter de trois dispositions majeures qui vont favoriser son développement :
1-L'évolution législative dans le cannabis thérapeutique
Pour l'heure, il a d'ores et déjà été démontré, depuis 1988 avec la loi fédérale administrative jeune juge Francis YOUNG, que le cannabis avait un profil d'innocuité. Ce juge avalait alors recommandé que le cannabis soit retiré de l'annexe I des drogues (voir lien ICI).
Le refus de la DEA (Drug Enforcement Administration) à suivre cette recommandation sur l'annexe I s'est tout de même traduite par une autorisation progressive dans 16 états afin d' utiliser le cannabis à des fins médicales.
Il est à relever que des investisseurs comme George Soros soutiennent ce dispositif (voir son investissement de 3 millions $ pour développer l'utilisation du Cannabis à des fins médicales) et cette voie compte le soutien de nombreux appuis politiques chez les Démocrates américains (de Joe Biden à Hillary Clinton, de John Edwards à Barack Obama).
CBIS souhaite donc simplement utiliser ces autorisations pour mettre à disposition des procédés efficaces pour traiter des maladies. Elle s'appuie pour cela sur une accumulation sans précédent de données «anecdotiques» qui montre le bienfait du cannabis pour la santé (voir ci-dessous).
2-Le développement des recherches menées dans le Cannabis thérapeutique
Dernièrement, on a pu constater que de plus en plus de travaux étaient menés par des équipes scientifiques afin de démontrer les bienfaits sur la Santé du Cannabis pour traiter plusieurs maladies :
-le Cancer du sein (en Mai 2011, lien ICI) ;
-le Cancer du foie (en juillet 2011, lien ICI) ;
-les inflammations (en 2011, lien ICI) ;
-les effets antipsychotiques (en Mars 2010, lien ICI) ;
-la maladie d'Alzheimer (en Juin 2011, lien ICI) ;
-la maladie d'Huntington (en Septembre 2011, lien ICI)…
La recherche sur les produits issus du Cannabis prennent donc une place de plus en plus importante, ce qui démontre le sérieux et tout le bien fondé de cette approche.
3-Le lancement du marché du Cannabis thérapeutique
Les deux dispositions que je viens de présenter sont de nature à soutenir l'émergence d'une nouvelle forme de produits à base de Cannabis destinés pour traiter des maladies. D'autant qu'un fait majeur est intervenu courant 2010, avec le premier traitement à base de cannabis autorisé à être mis sur le marché (par la société anglaise GW Pharmaceuticals). Cette autorisation est un changement de Paradigme et ouvre la voie à ce marché.
GW Pharmaceuticals PLC (GWP) dispose d'un produit déjà commercialisé: le Sativex. C'est un spray buccale pour le traitement de la spasticité due à la sclérose en plaques. Il traite aussi la douleur pour les patients atteints du cancer, ainsi que la douleur neuropathique.
GW Pharma utilise de la synthèse du THC (un agent psychoactif) avec le cannabidiol (CBD), un produit chimique qui tue les cellules, de telle façon à éliminer tout les sensations associées au cannabis (effet psycho actif).
Le Sativex a été lancé durant l'été 2010 au Royaume Uni et au Canada avec son partenaire Bayer, en Espagne en Mars 2011, avec Almirall au Danemark et en Allemagne en Juillet 2011.
Le Sativex n'est pas une synthèse mais un extrait (avec un dosage) de la plante de cannabis. Aucun des effets secondaires du cannabis ne sont présents dans cette formulation. Concrètement, les patients (principalement des personnes diagnostiquées avec le cancer ou la sclérose en plaques) utilisent Sativex en le pulvérisant sous leur langue.
Axes de dévleoppement pour CBIS:
Il y a 3 principaux marchés pour les formulations issues du cannabis : dans la distribution, dans les traitements sur ordonnances (soumises à une approbation de la FDA), dans le marché OTC (sans ordonnance, sur des formulations non-psychoactives), et dans la distribution sous licence auprès des dispensaires dans les États ou la marijuana à usage médicale est autorisée (il y en a actuellement près de 20 Etats aux US qui l'autorisent).
Dans un premier temps, il semble que CBIS vise le marché OTC à savoir une auto administration. CBIS, en collaboration avec plusieurs dispensaires du Colorado et des médecins, procède à des consultations sur un certain nombre de patients atteints de cancer pour une utilisation des préparations de cannabis afin de traiter les cancers de sorte qu'ils puissent prendre des décisions éclairées concernant leur maladie.
Newsflow (calendrier prévisionnel) de CBIS
Le 3 Janvier 2012, CBIS a annoncé qu'une de ses formulations avait engendré un rétrécissement des tumeurs cancéreuses chez des patients atteints du cancer.
Cannabis Science évalue en ce moment l'efficacité de différentes formulations en travaillant étroitement avec les médecins et les patients pour prouver que le cannabis utilisé à des fins médicales dispose de vertus thérapeutiques bénéfiques. CBIS prévoit maintenant de publier toute la documentation sur les résultats cliniques obtenus une fois que le traitement sera terminé et qu'ils auront été confirmé par une biopsie clinique.
Les deux premières formulations de CBIS, le Cannabis Science CT-1 et le Cannabis Science MT-1, sont des produits personnalisés qui sont maintenant disponibles dans l'État du Colorado. La société vise à étendre le territoire commercial de ces produits notamment dans les 20 autres états qui autorisent le Cannabis à usage thérapeutique.
CBIS s'est dite déterminée "à rendre les médicaments à base de cannabis disponibles au grand public aussi rapidement que possible". Mais nous n'avons pas encore de dates précises sur le sujet.
Finances de CBIS
Le 29/12/2011, CBIS a apporté des prévisions de Ventes pour 2012 qui devraient s'établir à 6,846 Mlns $. La société table sur un Chiffre d'Affaires potentiel de 65,740Mlns $ en 2014 et d'un Résultat positif de 0,02 $ par action. La société a précisé que "cette croissance dans les ventes et les recettes de 2012 à 2014 est liée aux formulations supplémentaires développées par la société et d'un plus grand nombre d'accords de licence dans d'autres États et sur les marchés internationaux au cours des trois prochaines années".
Cette prévision sur les ventes inclut les ventes à la fois de MEDBOX et les revenus de licence de formulations à base de cannabis. La Direction de CBIS s'est dite "déterminée à travailler avec le gouvernement fédéral US et les organismes de réglementation locaux, ainsi que des organismes similaires dans d'autres pays tel que le Canada et d'autres organismes internationaux de réglementation".
CBIS a également préparé un modèle de prévision des ventes en cas d'approbation par la FDA pour simuler le potentiel de Chiffre d'Affaires. Ce modèle fait apparaître un potentiel de ventes annuelles de 279,12 Mlns $ pour les formulations à base de cannabis et les application issues du cannabis une fois que la FDA aura approuvé ses formulations.
CBIS a tout de même justifié que cette prévision n'inclut pas les revenus potentiels liés aux montants qui seraient versés en cas de signature d'un accord de distribution pour ses formulations soit aux Etats-Unis ou bien sur les marchés internationaux. La société cite l'exemple de GW Pharmaceuticals qui a reçu 18 Mlns $ en Cash pour la licence des droits de distribution en Europe de son Sativex.
Ainsi, les chiffres présentés pourraient même être gonflés par des accords de partenariats et de licences. CBIS a recensé
20 conditions médicales différentes et 9 formulations différentes adressées pour traiter la douleur des patients atteints du cancer au cours des dix prochaines années, chaque formulation étant considérant par CBIS comme étant "un centre de profit indépendant".
Même si les chiffres présentés sont difficilement vérifiables (les estimations pourraient être révisées à mesure que la société avancera dans ses développements), on assiste ici à un changement de paradigme.
Le Dr Robert Melamede, de la direction Scientifique, a précisé lors de l'annonce du 29/12/2011 que CBIS allait tenir une conférence téléphonique trimestrielle pour soumettre aux actionnaires et aux investisseurs l'état d'avancement des objectifs annoncés. Ce type de communication est un excellent moyen pour commencer avoir des conversations sérieuses entre l'entreprise et les investisseurs actuels et futurs, en ce qui concerne les prévisions de la société. C'est donc un apport de transparence significatif pour la société, ce qui semble marquer un tournant dans la vie de l'entreprise.
Modèles d'évaluation
Pour établir un Objectif de Cours, je vais me baser sur l'annonce des Prévisions de la société qui a avancé dans un communiqué que le CA de 2012 serait de 6,846 Mlns$ et de 65,740 Mlns $ en 2014 avec un Résultat Net de 0,02 $ par action. En fonction de ces éléments, je vais maintenant détailler mes Objectifs de cours pour CBIS.
Objectif de Cours pour 2012 : 0,14$
Le CA (Chiffre d'Affaires) de 2012 est attendu à 6,846 Mlns $. Si on applique un multiple de 5 fois le ventes, ce qui est souvent la norme, on arrive à une CB (Capitalisation Boursière) de 34,23 Mlns $ soit 0,14$ par titre courant 2012.
Objectif de Cours pour 2013 : 0,40$
Résultat Net de 2014 de 0,02 $ par action (BPA) : en utilisant un PER de 20x, on obtient un cours en 2013 de 0,40$.
Objectif de Cours pour 2014 : 0,95$
CA de 2014 de 65,740 Mlns $ en 2014 : avec un multiple de 5 fois le ventes, ce qui est souvent la norme, on arrive à une CB de 328.7 Mlns $ soit 1,35$ par titre en 2014. En utilisant un discount de 30% en raison de possibles augmentations de Capital d'ici-là, nous obtenons un Cours théorique en 2014 de 0,95$.
Même si les chiffres avancés sont difficilement vérifiables, il semble que le sérieux de la société est entrain d'être apporté aux investisseurs. La volonté du management de procéder à des Conferences Call va dans ce sens : les dirigeants devront s'expliquer chaque trimestre sur les avancées dans son activité, et donc rendre des comptes.
Avis personnel
Dans deux communiqués de presse distincts (ICI et ICI), CBIS a publié des extraits qui ont démontré des avancées dans le traitement du cancer (pour le carcinomeépidermoïde et pour le Cancer de la peau).
La société avance que ses produits à base de cannabinoïdes ont entraîné un rétrécissement des cellules cancéreuses (tumeurs). Elle a ensuite annoncé qu'elle allait pénétrer le marché du traitement du Cancer, un marché de 80 Mlds $ (lien ICI), avançant des ventes pour 2014 de 65,74 mlns $ (lien ICI).
Maintenant, il n'en demeure pas moins que le pari est tout de même risqué. C'est un investissement spéculatif. Dans le même temps, s'il n'y avait pas risque, il n'y aurait pas un tel potentiel à la clé.
En fait, toute la question est de savoir si la société tiendra ses objectifs et si des annonces positives seront publiées. Aussi, le titre s'est fortement apprécié au cours des dernières semaines et le Newsflow n'est pas établi laissant apparaître peu de visibilité pour le titre. Je souhaite initier une ligne sur les 0,04$.
Sacha Pouget
-------
Offre exceptionnelle pour 20 clients uniquement :
Toutes les lettres de tous les auteurs - Tous les PDF de tous les auteurs 1070€ au lieu de 3188€ !
Loïc Abadie, Claude Mathy, Charles Dereeper, Cédric Froment, Eric David, Sacha Pouget, David Renan, Samuel Rondot.
-------
