Lorsqu’ils sont aux affaires, tout va très bien, mais lorsqu’ils peuvent à nouveau retrouver une liberté de parole un peu plus grande, comme par hasard, le tableau n’est plus aussi rose.
Je vous propose aujourd’hui la traduction d’un article concernant l’ancien grand manitou de la Fed, le sieur Alan Greenspan, à qui l’on doit des citations très célèbres du type “si vous avez compris ce que j’ai voulu dire c’est que je me suis mal exprimé” ou encore “l’exubérance irrationnelle des marchés”. Bon, sinon, à part ça, le mamamouchi Greenspan, la seule chose qu’il a su faire c’était baisser les taux quand ça allait mal et les monter quand ça allait plutôt bien, ce qui constitue une politique assez basique du type “on/off” d’une complexité toute relative.
Donc finalement, pour Greenspan, les choses n’iraient pas si bien que cela… Et encore une fois, ce n’est pas moi qui le dis !
Charles SANNAT
Dans le cas de l’ancien président de la Fed, ce retournement de veste n’est pas neuf. Depuis qu’il a quitté la plus haute fonction de la banque centrale américaine, des transformations étonnantes ont eu lieu. Il s’est subitement souvenu du rôle réel de l’or dans le système monétaire, est devenu bien plus lucide quant à la situation réelle de l’économie même s’il ne reconnaîtra jamais avoir commis des erreurs par le passé. Zero Hedge rapporte les moments forts du dernier entretien que le maestro a accordé à Bloomberg :
« Vous demandez-vous ce que pense Alan Greenspan des perspectives des politiques monétaires à travers le monde ? Nous non plus, mais bien Bloomberg. Tom Keene et Mike McKee ont eu le privilège de s’entretenir avec le maestro lundi après-midi pour discuter toute une série de sujets comme les taux d’intérêt négatifs, dont Greenspan estime qu’ils «altèrent les décisions des investisseurs». »
Même s’il n’a pas souhaité aller jusqu’à les condamner en qualifiant les taux d’intérêt négatifs de dangereux, il a par contre admis que la course mondiale keynésienne vers le fond est « contre-productive ».
En ce qui concerne l’économie américaine, Greenspan n’est pas optimiste. « Nous sommes dans de sales draps simplement parce que la productivité est au point mort… Les investissements en capital réel sont bien en dessous de la moyenne. Pourquoi ? Parce que les entreprises sont très incertaines à propos du futur. »
Oui, c’est sans aucun doute le cas. Bien sûr, si nous n’avions pas connu le « Greenspan put » et des décennies de largesses financières, nous n’aurions peut-être pas connu la dernière crise financière (David Stockman se fera un plaisir de vous expliquer le rôle joué par Greenspan dans la situation actuelle).
Sur la question de savoir si la loi Dodd-Frank a réglé les choses, Greenspan répond par la négative : « Cette régulation est supposée s’attaquer aux problèmes que nous avons connu en 2008 et qui ont mené à cette situation. Elle ne le fait pas. Les banques «too big to fail» représentaient le gros du problème à l’époque, et le sont encore aujourd’hui. Rien dans Dodd-Frank ne résout cette problématique. »
Et enfin, voici le plat de consistance. Interrogé sur son d’optimisme sur l’avenir, Greenspan a déclaré ceci : « Non. Je ne l’ai pas été (optimiste) depuis un moment, et je ne le serai pas avant que nous ayons réglé le cas des programmes sociaux. Personne ne veut y toucher. Ils sont en train d’entraver graduellement les investissements, la productivité et le niveau de vie. »
Charles Sannat
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Charles Sannat est diplômé de l’École Supérieure du Commerce Extérieur et du Centre d’Études Diplomatiques et Stratégiques. Il commence sa carrière en 1997 dans le secteur des nouvelles technologies comme consultant puis Manager au sein du Groupe Altran - Pôle Technologies de l’Information (secteur banque/assurance). Il rejoint en 2006 BNP Paribas comme chargé d'affaires et intègre la Direction de la Recherche Économique d'AuCoffre.com en 2011. Il enseigne l'économie dans plusieurs écoles de commerce parisiennes et écrit régulièrement des articles sur l'actualité économique.
Alan Greenspan : « nous sommes dans de sales draps »
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