Mon portefeuille Santé / Pharma / Biotech s'est en moyenne apprécié de +25% sur les 6 derniers mois (10 positions au Total). C'est plus de 4 fois mieux que le CAC (+20 points), et 2 fois mieux que la perf moyenne du DOW et du Nasdaq (+10 points). Voici un suivi sur le détail de mes positions, mes Avis mis à jour, mes Conseils et mes Objectifs.
Ceci est la Partie 1 [suivi sur EXAS, CYTK, OREX, CYCC et CORT]
PERFORMANCE PORTEFEUILLE Santé / Pharma / Biotech sur 6 Mois :
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Nom
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Symbol
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Date du
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Cours au
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Dernier cours (*)
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Performance
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Commentaire
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LIEN
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conseil
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conseil
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Omeros
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OMER
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03/03/2011
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6.74
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6.5
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-3.70%
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Position ouverte
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Inhibitex
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INHX
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22/12/2010
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2.58
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2.55
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-1.00%
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Position ouverte
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Corcept
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CORT
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21/12/2010
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4.4
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3.96
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-11.10%
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Position ouverte
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Cytokinetics
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CYTK
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17/12/2010
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2.16
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-
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-9.20%
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Vente 2$;Rachat 1,5$
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Lexicon
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LXRX
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14/12/2010
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1.5
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1.99
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+32.70%
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Position ouverte
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Supergen
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SUPG
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10/12/2010
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2.72
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2.79
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+3%
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Position ouverte
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Cyclacel
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CYCC
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06/12/2010
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1.68
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1.33
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-20.80%
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Position ouverte
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Zalicus
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ZLCS
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26/11/2010
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1.11
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2.13
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+91.90%
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Position ouverte
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Orexigen
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OREX
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17/09/2010
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6.05
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2.87
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+49.10%
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Vendu sur 10 $
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ExactSciences
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EXAS
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27/07/2010
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3.76
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5.45
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+122.00%
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Vendu sur 8,35 $
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Moyenne
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-
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-
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-
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-
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+25.25%
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-
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-
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(*) au 08/03/2011
Voici un descriptif et le détail de mon sentiment sur chaque position initiée :
EXACT SCIENCES (+122 %)
Je suis rentré sur le titre fin Juillet 2010 pour jouer les résultats à paraître sur le test moléculaire de détection du cancer du colon développé par la société. Le 29 Octobre 2010, les résultats de validation des données sur des mesures de sensibilité du test pour le cancer du côlon sont donc tombés: il étaient au-dessus des espérances. A savoir une détection de 85% des cancers du côlon et de 64% des lésions précancéreuses. J'ai vendu mes titres suite à cette parution. Le titre est monté jusque 9,2 $ mais j'ai trouvé une fenêtre de sortie sur les 8,35 $ fin octobre.
Kevin Conroy, le chef de la direction d'Exact Sciences a assuré mi-février 2011 que la Publication des données de validation sur la mise à jour des données sur le test de dépistage du cancer du colon Cologuard allait être diffusée cette année. Volontairement, le chef de la Direction s'est fait discret sur le calendrier, en partie parce qu'il veut éviter de répéter la même déconvenue de l'automne dernier suite au mouvement de "SELL THE NEWS" observé en réaction à la publication des données initiales sur Cologuard.
La direction d' Exact Sciences a annoncé qu'il étaient sur la bonne voie pour commencer l'étude de phase III au troisième trimestre 2011 (comme prévu initialement). L'étude vise à inscrire entre 8.600 et 12.000 patients qui ont un risque moyen de cancer du côlon. Ils visent à recruter des patients à risque moyen (plutôt que seulement des patients à haut risque, par exemple), mais cela permettra également d'obtenir les résultats les plus tangibles sur le terrain, pour évaluer les performances du test pour des cas "typiques".
Je m'apprête à faire une mise à jour sur le suivi du titre d'ici quelques jours. Selon moi, il va falloir s'intèresser à nouveau au titre !
CYTOKINETICS (-9 %)
Je sui rentré sur le titre mi-décembre sur les 2,15 $. J'avais annoncé plusieurs catalyseurs de hausse. Le potentiel d'appréciation, pour moi, est intact. Le fait est que nous avons assisté à un mouvement de Sell off. Pour autant, j'avais conseillé de placer un stop sur les 2 $. Mon ordre de vente a été exécuté sur les 1,99 $ (soit une moins value de 9%). Je me suis replacé récemment sur le titre avec un PRU de 1,50 $ pour profiter de la faiblesse du cours et anticiper plusieurs annonces.
La société devrait connaître 4 catalyseurs pour 2011 (voir mon article ICI):
- Premier catalyseur de hausse : résultats pour le CK-2017357
Des résultats d'essais cliniques sont attendus au cours du premier semestre 2011 pour le CK-2017357 (les résultats sont attendus pour une autre indication que les résultats présentés en Décembre 2010). Dans cet essai, deux doses sont injectées (375 et 500 mg) pour démontrer un effet sur les mesures de la fonction des muscles squelettiques et sur la fatigue chez les patients atteints de la maladie artérielle périphérique et la claudication symptomatique. Le recrutement est terminé, et nous devrions connaître les résultats dans les toutes prochaines semaines - Voir les détails de l’essai ici : CLINICAL TRIAL (Source : ClinicalTrials.gov ID NCT01131013).
- Deuxième catalyseur de hausse : résultats de la Phase IIb pour Omecamtiv Mecarbil
Sous licence avec Amgen (AMGN $) à travers le monde (hors Japon), CYTK prévoit de commencer une étude de phase IIb pour ce qu’on appelle une « formulation IV » (càd chez des patients hospitalisés) avant de commencer les essais cliniques pour la formulation orale.CYTK et Amgen sont en cours de discussions avec la FDA pour établir le protocole de test.
- Troisième catalyseur de hausse : résultats pour le CK-2017357
D’autres résultats d'essais cliniques sont attendus au cours du deuxième semestre 2011 pour le CK-2017357. Je ne l’avais pas ajouté dans ma précédente mise à jour. Cette fois, l’essai concerne la Myasthènie qui est une maladie marquée par des dysfonctionnements dans les muscles du visage. L’essai, dont l’inscription a été finalisée en Décembre 2010, vise à tester deux doses du CK-2017357 (250 mg et 500 mg) contre placebo. Voir les détails de l’essai ici : CLINICAL TRIAL (Source : ClinicalTrials.gov ID NCT01268280).
- Quatrième catalyseur de hausse : signature d'un Partenariat pour le CK-2017357
CYTK a annoncé privilégier la signature d'un partenariat. La société a annoncé mi-février : "nos efforts visent à mettre l'accent sur la recherche d'un partenaire pour le CK-357". C'est d'après moi le plus gros catalyseur de hausse cette année.
UPDATE: J'ai demandé à la chargée des relations investisseurs de m'envoyer le doc la présentation orale des Résultats du 4ème trimestre de CYTK qui a été faite le 14 Février 2011. J'ai le transcript de tout ce qu'il s'est dit. Robert Blum, le chef de la direction de CYTK, a précisé ceci pour le partenariat sur le CK-357:
« à propos de notre stratégie sur le partenariat de développement possible pour CK-357, je voulais donner quelques détails. Bien qu'il soit toujours difficile de fournir des orientations spécifiques sur les partenariats, ce que je peux vous dire, c'est que nous sommes en contact avec de multiples entreprises et que nous nous penchons sur un certain nombre de structures différentes qui varient beaucoup quant à la portée de l'engagement et des contrats de licence. Cependant, nous ne sommes pas en mesure de fournir des indications sur le calendrier ».
Bref, on sait pas trop quand ça tombera, mais c'est indéniablement le plus fort catalyseur pour le titre. c'est leur première préoccupation, je pense. quand ça va tomber... ça va faire du bien! pour moi le risque est assez réduit aux niveaux actuels ; certes elle peut encore descendre de -10% , mais pas plus. sachant que le newsflow est des plus intéressants et que la valo est ultra faible, c'est devenu ma plus grosse ligne, et je suis encore prêt à renforcer.
Bref, on sait pas trop quand ça tombera, mais c'est indéniablement le plus fort catalyseur pour le titre. c'est leur première préoccupation, je pense. quand ça va tomber... ça va faire du bien! pour moi le risque est assez réduit aux niveaux actuels ; certes elle peut encore descendre de -10% , mais pas plus. sachant que le newsflow est des plus intéressants et que la valo est ultra faible, c'est devenu ma plus grosse ligne, et je suis encore prêt à renforcer.
OREXIGEN (+65 %)
Je suis entré sur le titre mi-septembre 2010 pour miser sur l'approbation du Contrave, un médicament en développement pour traiter l'obésité. J'avais alors annoncé "un objectif de +100%. Le 8 Décembre, on a assisté à une très forte hausse (+115% à mi-séance) dans des volumes très conséquents (30% du Capital échangé à mi-séance).
Pour autant, par mesure de sécurité : j'avais décidé de vendre la moitié de ma position avant l'approbation (50% de ma position à 5,9 $ le 26 Novembre 2010). Avec un prix de revient de 5,50 $, j'ai décidé de vendre ¼ aux abords des 11$ le jour de l'annonce, le 8 décembre 2010. J'ai vendu le solde (¼ de ma pose initiale) sur les 10 $ mi Janvier 2011.
CYCLACEL (-20 %)
La Cap. Boursière est de 59,13 mlns $, avec une position Cash de 18,48 mlns $ (Cash par titre :0.95 $), ce qui laisse une Autonomie financière de 14 mois. La Valo du Pipeline est de 40,65 mlns $. La position Cash par rapport à la Capi Boursière (ratio CASH/CB) est de 31%.
Disons que j'ai été mal inspiré sur CYCLACEL. Je suis très déçu, et ma position est en perte de 20%. Je pense me couper un bras.
Ce que je pense, à propos de leur produit SELICILIB: le communiqué (du 21.12) est décourageant pour les investisseurs (dont je faisais parti) qui avaient l'espoir d'obtenir des données ventilées potable , et qui croyaient que seliciclib pouvait gratter des parts de marché dans le marché du cancer...
CYCC choisit de continuer le programme malgré tout. Pour ma part, je pense que c'est bien ce que puisse nous offrir de pire une biotech: continuer un programme qui est mal barré. J'ai aussi fait une mise à jour détaillée mi-Janvier sur CYCC (lien ICI).
Pour moi c'est perdu d'avance pour seliciclib (et pourtant j'y ai cru...). Dommage, je suis bon joueur. Je me suis trompé.
Voici le NEWSFLOW à suivre pour CYCC:
-Présentation des données supplémentaires pour sapacitabine dans les hémopathies malignes à la fois en tant que monothérapie et en combinaison avec d'autres agents anticancéreux,
-Présentation des données de phase II pour sapacitabine dans le NSCLC (cancer du poumon),
-Analyse des biomarqueurs du patient (étude Phase IIb « APPRAISE » randomisée pour seliciclib chez les patients atteints du NSCLC (cancer du poumon).
A suivre, c'est vrai que j'ai été mieux inspiré…
CORCEPT (-11%)
La société se paie très chère: 10 fois sa position Cash. Corcept est un pari risqué. Sur les 18 derniers mois son cours a été multiplié par plus de 5 (+30% en 1 mois, +50% sur les 4 derniers mois). Le titre a touché son plus haut sur les 52 dernières semaines. Le 22 Décembre 2010,
Corcept a présenté des données positives sur sa phase III pour son Corlux (traitement du syndrome de Cushing). Le Corlux a surpassé le critère principal sur l'intolérance au glucose et sur la pression artérielle. Le Corlux a aussi surpassé le critère secondaire (qui était que 90% des patients qui avaient terminé l'étude pouvaient passer à une utilisation sur le long terme). La société prévoit maintenant de déposer une NDA (nouvelle demande d'approbation) auprès de la FDA d'ici "la fin du premier trimestre 2011".
Comme je l’ai évoqué, les fonds et le management détiennent la majorité du Capital. Ce qui signifie qu’un prix élevé devra être proposé. J’ai un objectif de 7$ sur le titre, ce qui nous donne un caractère très spéculatif : un potentiel de gain de +60%, et une perte potentielle de -60% (Risk:Reward de 1:1).
A paraître le 2 Avril, mon Livre pour Investir dans le secteur Santé : " Apprendre à profiter des opportunités boursières dans le secteur santé " (Disponible en cliquant ICI).
Sacha Pouget