Je reviens sur le titre Cytokinetics, suite à des questions de la part de certains de mes abonnés. Cytokinetics est une société biopharmaceutique qui se consacre à la découverte et au développement de petites molécules thérapeutiques pour traiter des maladies musculaires. C'est un titre que j'ai abordé plusieurs fois par le passé. Après la chute du titre (sans raison apparente), que faut-il faire?
Sur les 2000 sociétés qui composent l' Indice Russell2000, Cytokinetics est en ce moment le quatrième titre qui dispose du plus fort potentiel d'appréciation selon les analystes (source : CNAnalyst le 18/06/2011).
L'actualité rècente nous a une nouvelle fois que le titre n'avait pas réagi à des annonces sur ses programmes de recherche. Le cours est toujours en souffrance et se traite sur ses plus bas historiques. C'est très décevant. D'autant plus qu'il est difficile de rtouver des explications rationnelles à cette dèconveue, sachant qu' aucune mauvaise nouvelle n'a été communiquée. Je pense simplement qu'aujourd'hui Wall Street n'est pas intéressé par cette valeur. Il manque selon moi un signal fort de la société.
Des posters (résultats d'études) ont été présentés début juin lors du congrès de l' Annual Sessions of the Society for Vascular Medicine pour le programme CK-2017357 dans le traitement de la claudication. Aux vues de l'accueil sur les résultats chez les patients atteints de Sclérose (de forme Amyotrophique Lateral), je me posais des questions sur l'impact de ces deux présentations. Et bien ce fut une nouvelle fois la déception pour la claudication.
Maintenant, que faut-il faire ?
Mon avis sur le titre : Je détiens toujours une position sur CYTK. A l'heure actuelle, si on retire la position Cash, j'ai calculé que les programmes en cours de développement (le pipeline) n'étaient valorisés que 24,5 millions $. C'est une valorisation très basse, aux vues de :
1. La diversification du pipeline
2. Du risque faible sur le financement
3. Du Newsflow à venir
4. Du partenariat qui pourrait être signé à tout moment sur le CK-2017357
Voici une mise à jour du Newsflow que j'ai réalisé pour CYTK. C'est une aide pour agir en tentant d'anticiper les annonces de la société. Cela vous aidera à vous y retrouver lors des prochains mois (j'ai mis en Gras les annonces les plus attendues):
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Mi-2011
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Initiation d'un essai randomisé de phase II à doses multiples pour le CK-2017357 dans la SLA
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Mi-2011
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Dépôt anticipé d'une IND (début de phase I) pour le CK-2066260, un médicament contre la musculation et la contractilité du squelette (skeletal muscle contractility)
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Deuxième semestre 2011
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Inscription de patients pour l'Etude '357 Myasthénie Gravis" de Phase IIa (recherche de la preuve de l'effet)
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Deuxième semestre 2011
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Début de la Phase IIb de mecarbil omecamtiv IV (activateur de la myosine cardiaque) chez les sujets souffrant d'insuffisance cardiaque (programme développé avec son partenaire Amgen)
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Deuxième semestre 2011
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Lancement de l' étude de phase I sur les interactions médicamenteuses de CK-2017357 administré par voie orale à des volontaires sains.
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Deuxième semestre 2011
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Début potentiel d'une étude de phase Ib pour la formulation orale de mecarbil omecamtiv chez des patients atteints d'insuffisance cardiaque
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Deuxième semestre 2011
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Début d'une étude de phase I d'essai clinique de mecarbil omecamtiv en version orale (CK-2066260) chez des volontaires sains
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Deuxième semestre 2011
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Résultats prévu de la phase I sur les interactions médicament-médicament par voie orale de CK-2017357 chez des volontaires sains avec le riluzole
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18 au 21 septembre 2011
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Participation au congrès de la Heart Failure Society of America (Boston, MA)
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12 au 16 novembre 2011
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Participation au congrès de la American Heart Association (Orlando, FL)
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Fin 2011
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Résultats de l'essai de phase IIa de CK-2017357 chez les patients atteints de myasthénie généralisée
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Fin 2011
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Données prévues de la phase I de l'étude à multi-doses de CK-2017357
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Courant 2011
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Partenariat potentiel dans le programme musculaire
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Courant 2012
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Partenariat potentiel (régional ou global) pour le CK-2017357
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Comme on peut le constater, le Newsflow est assez fourni. Selon moi, six annonces sont susceptibles de faire bouger le cours dans les 6 mois à venir. Les prochains résultats financiers sont prévus pour la dernière semaine de Juillet / premières semaine d' Août.
Graphique (sur les 12 derniers mois)
La prochaine rèsistance se situe sur les 1,54 (retracement 23.6 de Fibonacci), puis les 1,81 (avec les 2.03 en extension).
Mon avis sur le titre
Que faut-il faire dans ces conditions?
Nul besoin de se presser selon moi. Mieux vaut attendre les 1.00$, ou la validation d'un signal (forts volumes). Cette valeur est pour le moment très faiblement valorisée. La raison selon moi : elle n'est pas encore dans le viseur des Gros investisseurs de Wall Street.
-Ceux qui ont déjà une position attendront les 1.00$ pour éventuellement renforcer et abaisser leur prix de reviens : 1.00 est la valeur minimale de CYTK selon moi (dans ce cas, on assisterait à une discrimination puisque la Capitalisation boursière serait inférieure à la position Cash).
-Ceux qui ne sont pas encore positionnés attendront le véritable signal, à savoir le retour des volumes (qui se matérialiserait par une annonce bien accueillie). Encore une fois, c'est le Wait & see qui l'emporte.
Tel que je l'ai indiqué plusieurs fois, le principal catalyseur qui fera que CYTK changera véritablement de dimension, sera la signature d'un partenariat pour son programme CK-2017357. En attendant, on s'attachera à suivre les volumes et les annonces qui devraient suivre. Toute rèaction positive sera de nature à s'y intèresser. Le titre pourrait alors être positionné pour rattraper son retard.
Sacha Pouget
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