Cette année, la question de la pertinence de notre allocation patrimoniale me semble particulièrement critique. Aussi, j’ai décidé de reprendre ma réflexion à 0 afin d’éviter les biais d’ancrage et de vous la partager dans une série d’articles :

Repartons donc de 0 :

-         Je sais que je ne suis sûr de rien => je veux donc une approche diversifiée.

-         Je crois avoir compris que :

o   Le « flight to quality » et les actifs anti-fragiles varient avec le temps

o   les taux ne pouvaient pas monter sous réserve de faire exploser la dette des Etats et qu’ « ils » ne veulent pas de ça pour continuer de faire croire qu’ « ils » ne se trompent jamais.

o   les variations de devises pouvaient être arbitrées par des accords entre les banques centrales

-         2021 m’a enseigné que l’inflation pouvait être étouffée avec des lockdowns

 
Ne sachant pas l'avenir, je trouvais particulièrement intéressant de chercher à savoir quels pourraient être les prochains actifs anti-fragiles ?

Pour cela, il m’a semblé intéressant de m’intéresser au choc de volatilité de 2020 histoire d’être prêt si, à tout hasard, l’histoire venait à se répéter.

Je vous partage donc cette infographie qui présente les plus importants drawdowns, recovery et return de l’année 2020 par classes d’actif et, plus bas dans l’article par secteur et par devise:

https://www.visualcapitalist.com/how-every-asset-class-currency-and-sp-500-sector-performed-in-2020/

Bien qu’il ne soit pas parfait (j’aurais aimé avoir les performances 2021), si un choc similaire à 2020 devait se reproduire et en susposant une réaction similaire, j’en tire les conclusions suivantes :

-         Les meilleurs actifs anti-fragiles seraient l’or, l’argent, la tech et la consommation US. A noter que (i) l'immobilier repris dans l'infographie correspond à l'immobilier côté qui est en grande partie de l'immo commercial. Je reviendrai plus tard sur l'immobilier résidentiel (ii) les niveaux de valorsation de la tech deviennent périlleux.

-         Les plus belles opportunités d’arbitrage devraient être sur le pétrole, l’argent et les small caps US

-         L’USD est à surveiller

Actions prises sur mon portefeuille à ce stade : Stop-loss sur le solde de la position tracker pétrole (50% de vendu vendredi sur précédent stop-loss). Je rajoute l’argent à ma watchlist.

Suite au prochain article…