Long terme
Vous avez dû lire quelque part que selon Bill Gross, qui gère le fonds Pimco Total Return, "Le culte des actions est mort". Selon lui, le rendement annualisé de 6,6 % dégagé par les actions sur une base ajustée à l'inflation depuis 1912 "ne peut être dupliqué" dans le futur ». Il prévient enfin les investisseurs que dans "presque tous" les pays développés des "solutions inflationnistes" seront tentées sur les prochaines années voire les prochaines décennies.
Sans être naïf, je ne partage pas complètement son avis même si je le respecte. Non seulement les actions peuvent jouer un rôle important dans la création de richesse à long terme, offrir une protection contre l'inflation , et au regard du passé à de nombreux égards, elles semblent relativement peu chères.
En dépit de rendements inférieurs à la moyenne au cours des 12 dernières années je reste persuadé que cette tendance pourrait s’inverser pour les 10 prochaines années. En effet, si l’environnement a été mauvais pour les actions durant cette période ce sont les obligations qui en ont le plus profité (voir les flux d’argent vers les obligations) et comme j’ai la conviction que nous devrons faire face prochainement à une forte inflation (merci les QE) les obligations en souffriront et prendront un mur en pleine face. Qui dit inflation dit hausse des taux prochaine, et ça, c’est le pire ennemi pour la niche obligataire et beaucoup de liquidités sortiront des obligations au profit des actions.
Pour info depuis quelques semaines maintenant les courbes présentées (flux) plus haut se sont inversées