Présentation de l’homme :

Bill Gross de la maison Pimco, est considéré comme un des plus importants gestionnaires de fonds d’investissements au monde, particulièrement dans le domaine des obligations. Il est même décrit comme l’investisseur en obligations le plus important de la nation » par le New York Times, il gère notamment le fonds Total Return de Pacific Investment Management (le plus gros fonds en obligation dans le monde)

Gross avait déjà annoncé en juillet dernier que les actions était devenues plus intéressantes que les obligations, aujourd’hui il va encore plus loin, il annonce la fin du gigantesque marché haussier de 30 ans sur les obligations !

Pour lui les plans de quantitative easing( politiques monétaires non conventionnelles) de la Fed ont sont les causes principales

Le pape de l’obligataire qui crache dans la soupe, c’est louche, saut peut-être quand on apprend qu’il vient de créer un nouveau fonds cette fois concentré sur les actions

Bernard Mooney se posait la question suivante récemment : Maintenant, la question se pose : est-ce que la firme est optimiste face aux actions de façon à mieux vendre ses nouveaux produits? Ou lance-t-elle des fonds d’actions parce qu’elle a confiance dans les perspectives boursières?

C’est le proverbial problème de l’œuf ou de la poule…

Mon point de vue :

Généralement, je n’accorde aucun crédit a ce genre de nouvelles explosives, toutefois mon coté contrarian me fait craindre un accident sur l’obligataire, pourtant je suis intimement convaincu qu’elles sont incontournable dans tous les portefeuilles long terme, elles réduisent la volatilité de celui-ci et surtout servent de valeur refuge en période de trouble sur les actions, c’est comme le Ying et le yang, le pair et l'impair…

Ce qui m’inquiète c’est de voir que les investisseurs continuent a sortir des actions pour se refugier massivement sur les obligations, et comme vous le savez le troupeau se trompent toujours.

Pour 2010 jusqu’en octobre le même phénomène, cela devient risqué de dire cela vu la hauteur du marché action mais en théorie vu que les actions sont boudées le marché devrait encore monter contre toute attente, il faut attirer les petits dans le piège, et c’est seulement a ce moment que les actions plongeront

 Les investisseurs qui entrent en masse sur les fonds obligataires estiment que nous allons connaitre une longue période de non croissance, de déflation et surtout veulent fuir le risque, du moins le pensent-ils, a ce rythme, la question ne sera plus de savoir si bulle il y a, mais bien de deviner quand elle éclatera, il faut dire que oncle Bernanke a donné son consentement en insistant sur le fait que les taux directeurs resteraient bas un long moment.

Cependant, en 2008 et 2009 certains parlaient déjà de bulle obligataires, celle-ci s’est finalement dégonflée sans grande conséquence, les actions on en pleinement profités et nous avons eu droit à l’un des plus magnifiques rebonds de l’histoire boursière.

Ce graphique de Tobias Levkovitch, stratège chez Citigroup qui représente le SP500 de 1990 à 2005 et les obligations de 2000 a aujourd’hui (en blanc) est inquiétant, le niveau des obligation(courbe blanche) est le même que celui atteint par les actions lors de l’éclatement de la bulle internet

Saviez-vous que :

Gross est également un ancien joueur professionnel de blackjack à Las Vegas ; il affirme que cela lui permet d’utiliser les méthodes des jeux de hasard dans le calcul et la répartition des risques au cours de ses investissements.