LA VOLATILITÉ D'UN COURS DE BOURSE EST VARIABLE
Straddle est souvent pour ma part un terme source d'erreur. Je vais donc essayer de rectifier le tir, et essayer de faire comprendre aux lecteurs ce que le terme straddlesignifie exactement
Un indice ou une valeur boursière monte ou descend. Parfois, la variation des prix peut être très faible. Les cours stagnent alors et oscillent très faiblement autour d'un même valeur.
D'un point de vue graphique, on assiste alors à un rétrécissement des bandes bollinger. Cette faible variation des cours pendant un temps T nous donne une indication: une sortie du range ainsi formé, et une variation brusque du cours avec une nouvelle tendance à venir est probable.
Nous observons sur cette courbe :
- Une faible volatilité de la valeur sous-jacente
- Une sortie violente et soutenue du range ainsi formé, dans un sens ou dans l'autre
- Pendant toute la durée de ce range, les prix des warrants et leur prime fondent à vue d'oeil. Je ne rentrerai pas dans le détail, mais le prix d'une option (warrant) est déterminé notamment par la valeur du sous-jacent, mais également par la volatilité de ce sous-jacent.
Et c'est à ce moment là que le personnes avisées peuvent mettre en place la stratégie du straddle
STRADDLE, C'EST PRENDRE POSITION DANS LES DEUX SENS
Faire straddle, c'est anticiper une forte variation et/ou tendance à venir d'unE valeur boursière, précédée d'une faible variation de ce même cours.
On achète donc, pour un même montant, deux options à sens opposé:
- Une option anticipant une hausse de ce prix,
- et une option anticipant une baisse de ce prix.
Les critères d'entrée sont les suivants:
- Faible volatitité
- achat pour un même montant d'options call et d'options put.
- On ne connait pas le sens de sortie de ce range
ET LE MYSTÈRE DU SENS DE SORTIE SE DÉNOUE
Pour ce straddle, la stratégie du warrant long était donc gagnante. Les gains sur l'option call compenseront largement la perte sur la position opposée, et permettront également de faire des plus-values.
Il existe cependant certaines limites à cette stratégie de straddle:
- Si la valeur ne sort pas du range avant le terme des options, la perte se fera sur les deux positions
- L'option gagnante le sera uniquement si cette dernière est "dans la monnaie" lors du sens de sortie.
Jean-Philippe Fossart