1. SCANA Corporation
SCANA (SCG) est une compagnie américaine d'électricité et de gaz naturel avec des opérateurs situés en Caroline du Nord et du Sud ainsi qu’en Géorgie.
SCANA se concentre fortement dans la croissance de ses capacités à produire à partir de l'énergie nucléaire. La société génère actuellement 20% de son énergie de sources nucléaires. En 2021, elle prévoit de tirer 55% de sa puissance du nucléaire.
SCANA a eu une croissance du BPA plus importante que celle de concurrents tels que Consolidated Edison, car la société opère dans les Etats qui connaissent une évolution démographique plus importante. SCANA table sur une croissance du bénéfice par action de 4% à 6% annuel au cours des prochaines années.
Les dividendes devraient augmenter au même rythme de 4% à 6% par an. Les rendements des dividendes affichent actuellement 3,5%. Ils surperforment ainsi les rendements moyens des dividendes de l'indice S & P 500.
A l’avenir, les investisseurs peuvent miser sur un rendement total de 7,5% à 9,5% par an (dividendes + BPA).
SCANA a versé des dividendes croissants sur 61 des 65 dernières années. Les opérations de la société sont particulièrement stables en raison de l'avantage concurrentiel géographique naturel boosté par son positionnement dans les services publics. Les services publics sont très réglementés.
SCANA se négocie actuellement avec un PER de 17,7. La société est susceptible négocie autour de sa juste valeur compte tenu de ses solides rendements globaux attendus et des opérations à faible risque que représentent ses activités.
2. Southern Company
Southern Company (SO) est une compagnie d'électricité qui alimente plus de 4,5 millions de clients dans les Etats de Géorgie, Alabama, Mississippi et Floride. Southern Company est extrêmement stable. La société a versé des dividendes chaque trimestre depuis 1948. La société n'a pas réduit ses paiements de dividendes depuis 1982. Southern Company paie de gros dividendes. Le rendement des dividendes de l'entreprise se situe actuellement autour de 4,5%.
L'avantage concurrentiel de Southern Company vient de son avantage géographique et sa présence dans un secteur hautement réglementé.
Southern Company est similaire à Consolidated Edison sur le fait que c’est une entreprise en croissance rapide. La société a réussi à augmenter le bénéfice par action à 3% annuel au cours de la dernière décennie et les dividendes par action à 3,9% annuel, au cours de la même période.
La direction prévoit une croissance du BPA de 4 à 5% par an. Les spécialistes anticipent une performance autour de 3 à 4%.
Le rendement global devrait donc s’établir à hauteur de 7,5% à 8,5% par an, pas mal pour une valorisation à faible risque, évoluant dans un marché très réglementé.
Le PER actuel est de 16.8. Un niveau de ratio cours-bénéfice honorable en vertu de la stabilité et du rendement dégagé, les perspectives de développement... L’action se négocie à sa juste valeur.
3. Emerson Electric
Emerson Electric (EMR) est une valorisation qui fait partie des 17 Kings de dividendes. C’est un groupe de titres qui ont versé pendant plus de 50 années consécutives des dividendes croissants.
Emerson Electric est un grand fabricant diversifié, la société fournit une large gamme de services d'ingénierie aux industriels et commerciaux. Sa capitalisation boursière s’élève autour de 33 milliards $, et l’entreprise dégage actuellement un dividende de 3,7%.
Le cours des actions de la société a culminé à environ 65 $ fin 2014. Aujourd’hui, l’action EMR peut être achetée autour de 55 $. Les 1,5 dernières années n’ont pas été bonnes pour l'industrie manufacturière. Emerson Electric ne fait pas exception.
Malgré le ralentissement, le ratio de distribution des dividendes d’Emerson Electric est encore fort puisqu’il s’élève à 50%.
Les mauvais résultats provisoires ont eu un effet sur le cours de l’action. Les actions de la société sont actuellement négociées à un PER de 13,8.
Au cours de la dernière décennie, le BPA et les dividendes ont affiché un rendement moyen de plus de 8%.
La société souffre temporairement (comme c’est le cas de nombreux autres fabricants) de la baisse des prix du pétrole et du gaz, du ralentissement de la croissance dans les marchés émergents, et du dollar fort aux États-Unis.
L'avantage concurrentiel d’Emerson Electric vient de sa grande taille et sa portée mondiale. La société dispose d'environ 230 unités de production réparties dans le monde entier. L’entreprise va céder environ 1/3 de son activité pour se concentrer sur des solutions d’automatisation plus lucratives et une clientèle de sociétés commerciales.
EMR se réaxe sur son métiers et ses compétences de base.
Emerson Electric combine un rendement élevé, avec une très longue série de dividendes versés en hausse, un faible PER. Le cours de l’action est de plus très attractif en ce moment.
4. Johnson Controls
Johnson Controls (JCI) est une société de fabrication diversifiée avec une capitalisation boursière de 24 milliards $. La société fabrique, des systèmes pour les batteries, des composants pour les intérieurs de voitures, des dispositifs de contrôle et des solutions d’alimentation.
Johnson Controls a des parts de marché partout dans le monde, Chine, 44%, Europe, 38%, Asie du Sud-est, Japon, Corée, 13%, Amériques, 36%. Alors que certains fabricants ont du mal en raison du ralentissement de la croissance mondiale, Johnson Controls continue d'afficher des résultats favorables. La société a fait progresser son BPA de 11% après ajustement, grâce à des marges opérationnels importantes et un plan massif de rachat d’actions.
Le dividende affiche actuellement une performance de 3.1%.
Johnson Controls a augmenté son EPS à 7,7% par an au cours de la dernière décennie. La société attend une croissance de son BPA avoisinant les 8 à 14% en 2016.
Sur le long terme, les spécialistes tablent sur un EPS compris entre 7% et 9%. Cette performance combinée avec un rendement de ~ 3% pour les dividendes de la société offrent aux investisseurs des gains de l’ordre de 10 à 12% par an.
Au niveau de la value, JCI apparaît comme clairement sous-évalué. Le PER est seulement de 10,6.
JCI va fusionner avec Tyco fin 2016. Cela va lui permettre de relocaliser sa fiscalité en Irlande, afin de mieux optimiser ses revenus. Les actionnaires de Johnson Controls détiendront alors 56% de la société absorbée.
Johnson Controls a versé des dividendes stables ou en hausse pendant 38 années consécutives. Les perspectives de croissance sont solides et les experts voient sur une croissance constante.
5. Cummins
Cummins (CMI) est le leader de l'industrie des moteurs diesel. La société a les parts de marché suivantes :
- 78% des parts de marché dans les moteurs camions diesel (MD) en Amérique du Nord
- 34% pour les moteurs poids lourds (HD) en Amérique du Nord
- 42% de parts de marché dans les moteurs MD et HD en Inde
- 17% de parts de marché dans les moteurs MD et HD en Chine
Cummins a un fort avantage concurrentiel dans la fabrication de moteurs diesel. La société est beaucoup plus grande que ses concurrents Navistar (NAV) et Detroit Diesel (non cotée en bourse). Caterpillar (CAT) fabrique également des moteurs diesel, mais il est le chef de file spécialisé dans l'industrie et le BTP uniquement. Cummins a versé des dividendes stables ou en hausse pendant 25 années consécutives.
Les actions de la société ont chuté à environ 100 $ depuis des sommets de ~ 150 $ atteints à l'été 2014. Le ralentissement et la vigueur du dollar aux États-Unis ont une incidence sur les résultats du groupe. .
Malgré une décote et des rendements de dividendes attractifs, je suis plus réservé quant à l’achat de cette action tant que le marché baissier n’aura pas réellement commencé. Car le cours du titre risque de chuter encore plus. J’en ai parlé récemment dans cet édito en soulignant le danger de la volatilité des gains de nature cyclique.
William Finck